自2023年“白酒教父”吴向东掌舵的成功赴港上市后，资本市场或将迎来一家新酒企。

近日，每股股价仅0.065港元的珠宝企业发布公告称，已经和四川杜甫酒业集团有限公司（下称“杜甫酒业”）订立销售代理协议，将作为杜甫酒业在特定市场的销售代理，负责销售和推广。与此同时，中国环保能源计划更名“杜甫酒业集团有限公司”，业务重心也将从珠宝转向白酒。

对于和杜甫酒业的合作，中国环保能源称，公司消费品方面有专长，利用经验开拓更有韧性的市场，与珠宝行业相比，白酒消费频次往往更高，有获利机会。

改名、跨界背后，凸显的是中国环保能源的盈利困境。数据显示，中国环保能源年收入长期不足1个亿，过去的10个财年里，中国环保能源有7个财年是亏损的。

而选择进入白酒赛道，虽然中国环保能源声称消费频次比珠宝奢侈品高，但是整个白酒行业的发展事实上已经回归理性，行业已进入成熟期，酒企的市场集中度不断提高，留给杜甫酒业的机会或许并不多。

此番改名，杜甫酒业能否实现“曲线上市”目的，中国环保能源这只“乌鸡”能否摇身一变成“凤凰”呢？

中国环保能源“盈利之困”

转战白酒赛道，凸显的是中国环保能源的“盈利之困”。

数据显示，中国环保能源的年收入常年不到1亿元。从2015财年到2024财年，中国环保能源分别实现营收1125万元、1909万元、6767万元、3522万元、1.38亿元、9083万元、1.06亿元、1.09亿元、6847万元和6605万元，十年间累计实现营收为7.12亿元。

期内归母净利润分别为-1.48亿元、-1.03亿元、2747万元、-3.37亿元、-5146万元、-2941万元、444.7万元、60.40万元、-1446万元和-1851万元。十年间，中国环保能源累计亏损6.6亿元。

过去的10个财年里，中国环保能源有7个财年处于亏损状态。截至2024年9月30日的2025财年中报数据显示，中国环保能源实现营收2736万元，同比下降15.38%。对于营收下降，公司将其归因于珠宝设计与市场营销业务的收入下滑。

归母净利润方面，中国环保能源2025财年中报实现1096万元，同比大增2096.19%。归母净利润的大增，事实上源于“预期信贷损失”回拨，以及珠宝设计、市场营销销售额减少，员工成本减少抵消所致。

如此局面之下，中国环保能源盯上了白酒。

中国环保能源表示，公司在消费品销售方面有经验专长，可以通过开拓更有韧性的市场分部，来改善公司业绩。在加入杜甫酒业的白酒业务之前，中国环保能源公司主要有两大市场分部，分别是珠宝设计与制造、销售分部，香港放贷分部。

加入杜甫酒业这块业务后，双方订立了未来三年内销售额不低于1.5亿元的目标。如果超额完成目标，中国环保能源还能多拿1%的分红收益。

事实上，在盯上白酒“杜甫酒业”之前，中国环保能源也曾经历过一次改名。据「快马财媒」了解，2011年3月21日，“南兴集团”更名为“中国环保能源”。南兴集团于1979年在香港成立，初期主营电子部件（半导体除外）和电路板的生产、销售。不过，伴随“环保热”兴起，南兴集团在2011年更名中国环保能源，后又介入放贷、珠宝等业务。

「快马财媒」发现，在更名为中国环保能源的2011年之前，南兴集团就已经连亏了五年，从2001年至2010年的十年时间里，南兴集团更是亏了其中八年。

杜甫酒业谋局资本市场

中国环保能源将成为杜甫酒业独家销售代理并计划更名一事，引发了资本市场对于杜甫酒业赴港上市的猜想。

公开资料显示，杜甫酒业最早可以追溯到1954年的大曲合作社。1994年，杜甫商标注册，四川杜甫酒厂成立。直到2013年，杜甫酒厂转型升级为四川绵竹杜甫酒业股份有限公司。截至目前，杜甫酒业已成为拥有两大生产基地、两大香型、下属13家控股子公司、年产5000吨原酒的酒企，旗下坐拥杜甫、李白、商隐醉、欧阳醉翁、陆放翁等各类诗词文化系列商标，及蜀汉刘备、武侯、蜀将张飞等三国历史名人商标上千件。

从产品上看，杜甫酒业旗下产品主要分为杜甫核心系列、杜甫文化系列和杜甫典藏系列，累计产品共10款。其中典藏系列的饮中八仙版52度单瓶礼盒装售价2180元，淘宝官方店显示1人付款。核心系列的杜甫小酒52度125ml装售价35元，显示已售71件。截至发稿，该店铺共有粉丝2020人。

一直以来，杜甫酒业在谋求资本化的上市之路。

2018年初，杜甫酒业进入天府股权交易中心“一带一路”板挂牌。

2021年5月底，杜甫酒业集团旗下子公司杜甫酿酒登陆美国纳斯达克资本市场。2021年6月30日，杜甫酒业知识产权在香港上市，成为川酒首个知识产权证券化的酒业。上市首日，商标份额从开盘价1.50港元直接涨至1.88港元，涨幅超过50%。在当日致辞中，杜甫酒业CEO兼董事长彭作权称，“未来杜甫酒业将整合所有资源，集中打造杜甫酒这一超级IP，实现百亿乃至千亿的品牌价值。”

这年九月，杜甫酒业在成都锦江宾馆举行杜甫酒业香港上市启动发布会，正式冲刺杜甫酒业集团在港股的整体上市，打造“诗酒第一股”。同时，在启动会上，杜甫酒业发布《百城千“庄”》计划，拟引入国际流行的酒庄“庄主制”，将产值目标提高至百亿元。

不过，绵竹市融媒体中心援引杜甫酒业董事、副总裁汪佳的说法称，2024年前三季度杜甫酒业实现产值超过亿元，销售收入同比增长超过30%。如此来看，当下距离所谓的“百亿”产值目标相去甚远。

之后的2022年8月，杜甫酒业引入安徽森系股权投资有限公司（下称“森系资本”）作为天使轮融资，具体融资额杜甫酒业官方平台并未公布。事实上，在2020年，杜甫酒业就曾引入了上海景恬实业集团有限公司的股权投资。至于具体金额，也未披露。

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